Investigación Económica

REVISITING THE PURCHASING POWER PARITY PRINCIPLE: AN EMPIRICAL ASSESSMENT FOR 163 ECONOMIES

2026-01-06T14:06:07-06:00

ABSTRACT

The paper examines the validity of the Purchasing Power Parity (PPP) principle, which dominates the discussion of Real Exchange Rates (RERs) and international trade policies. We employ a range of unit root tests on both time series and panel data to evaluate the stationarity properties of the real effective exchange rates for 163 economies grouped according to their level of development into developed, emerging, and low-income economies. For time series analysis, we use linear unit root tests with and without a structural break, and nonlinear unit root tests. To enhance the analysis, we additionally employ two first-generation panel unit root tests, as well as a second-generation unit root test. The empirical evidence aligns with the wide-ranging body of literature that discards the PPP as an effective analytical framework for explaining the behavior of RERs and for designing trade policy proposals.

REEVALUANDO LA PARIDAD DEL PODER ADQUISITIVO: EVIDENCIA EMPÍRICA PARA 163 ECONOMÍAS

RESUMEN

El presente estudio examina la validez empírica del principio de la paridad del poder adquisitivo (PPA), el cual constituye un marco teórico fundamental en el análisis de los tipos de cambio reales y las políticas comerciales internacionales. Se aplican diversas pruebas de raíz unitaria, tanto en series temporales como en datos de panel, para evaluar las propiedades de estacionariedad de los tipos de cambio reales efectivos de 163 economías, agrupadas según su nivel de desarrollo: desarrolladas, emergentes y de bajos ingresos. El análisis incluye pruebas lineales con y sin ruptura estructural, así como pruebas no lineales y de primera y segunda generación en panel. Los resultados empíricos coinciden con una amplia literatura que cuestiona la validez de la PPA, al mostrar escasa evidencia de estacionariedad en los tipos de cambio reales, particularmente en las economías desarrolladas, y un mayor grado de verificación en las economías de bajos ingresos.

DO HOUSE PRICES EFFECTIVELY HEDGE INFLATION IN G20 COUNTRIES?

2026-02-24T13:08:53-06:00

ABSTRACT

We examine the effectiveness of housing ownership as a hedge against inflation across G20 countries using the NARDL model. The results indicate that housing assets do not serve as effective inflation-hedging instruments, with South Korea being the sole exception for long-term purposes. While some countries demonstrate a positive association between CPI and house prices in the short term, the magnitude remains below one percent, rendering homeownership an ineffective inflation-hedging strategy in most cases. Additional analyses of major events and political changes indicate that COVID-19 and the democratization index are associated with negative effects on housing prices in certain countries. Overall, these findings imply that residential real estate should not be considered a reliable instrument for protecting household wealth against inflation.

¿LOS PRECIOS DE LA VIVIENDA PROTEGEN EFICAZMENTE CONTRA LA INFLACIÓN EN LOS PAÍSES DEL G20?

RESUMEN

Analizamos la eficacia de la propiedad de la vivienda como cobertura contra la inflación en los países del G20 utilizando el modelo NARDL. Los resultados indican que los activos inmobiliarios no sirven como instrumentos eficaces de cobertura contra la inflación, con Corea del Sur como única excepción a largo plazo. Si bien algunos países muestran una asociación positiva entre el IPC y el precio de la vivienda a corto plazo, la magnitud sigue siendo inferior al uno por ciento, lo que hace que la propiedad de la vivienda sea una estrategia ineficaz de cobertura contra la inflación en la mayoría de los casos. Análisis adicionales de acontecimientos importantes y cambios políticos indican que la COVID-19 y el índice de democratización están asociados con efectos negativos en los precios de la vivienda en determinados países. En general, los resultados sugieren que los bienes inmuebles residenciales no deben considerarse un instrumento fiable para proteger el patrimonio de los hogares contra la inflación.

IMPACTO DE LA DESLOCALIZACIÓN EN LOS ENCADENAMIENTOS INDUSTRIALES INTERNOS DE MÉXICO

2026-02-06T17:40:59-06:00

El objetivo de este trabajo es examinar, mediante un modelo panel de efectos fijos, el efecto de la deslocalización sobre los encadenamientos industriales internos, en 14 subsectores manufactureros de México durante el periodo 1995-2022. Los resultados principales indican que: 1) la integración a las cadenas globales de valor (CGV) tiende a fortalecer los eslabonamientos industriales, sin embargo, los parámetros son inelásticos; 2) la acumulación de capital tecnológico y humano, así como la inversión extranjera directa, generan un impacto positivo en el desarrollo de las redes de suministro interindustriales; 3) la evidencia es poco concluyente sobre la incidencia del crédito bancario en la profundización de los encadenamientos productivos internos. Una explicación de estas ganancias limitadas reside en las características de especialización productiva y comercial; por lo tanto, es necesario implementar una política industrial orientada a promover el ascenso dentro de las CGV hacia actividades de mayor complejidad productiva.

IMPACT OF OFFSHORING ON INTERNAL INDUSTRIAL LINKAGES IN MÉXICO

ABSTRACT

The aim of this paper is to examine the impact of offshoring on domestic industrial linkages in 14 manufacturing subsectors in Mexico during the period 1995-2022. The main results indicate that: 1) integration into global value chains (GVCs) tends to strengthen domestic industrial linkages; however, the estimated parameters are inelastic; 2) the accumulation of technological and human capital, as well as foreign direct investment, has a positive impact on the development of inter-industry supply networks; 3) the evidence regarding the effect of bank credit on the deepening of domestic productive linkages is inconclusive. One explanation for these limited gains lies in the characteristics of Mexico’s productive and trade specialization (outward-oriented industrialization). Therefore, it is necessary to implement an industrial policy aimed at promoting upgrading within GVCs toward activities of greater productive complexity.

POBREZA, CARENCIAS SOCIALES Y RECURSOS PÚBLICOS MUNICIPALES EN MÉXICO

2026-03-02T09:43:33-06:00

Esta investigación evalúa la eficiencia del gasto y los recursos públicos municipales en el alivio de la vulnerabilidad por carencias sociales y, en segundo lugar, de la pobreza por ingresos. El ámbito geográfico es la República Mexicana, y la temporalidad 2015-2020. Se utilizaron dos técnicas de análisis envolvente de datos para valorar la eficiencia: una medida basada en holguras (Tone, 2001), y otra que considera simultáneamente productos deseables e indeseables (Färe y Grosskopf, 2004). Ambos métodos generan resultados similares, configurando un escenario de ineficiencia en la mayoría de los municipios, y una tendencia a la cercanía geográfica de los municipios eficientes. La construcción de un perceptrón multicapa permitió identificar que el número de consultorios médicos, así como profesores y escuelas de educación media superior y superior son las variables más relevantes para la atención de vulnerabilidad y pobreza. Por ende, se detectan áreas de oportunidad para facilitar un uso más eficiente de los recursos públicos a escala local.

POVERTY, SOCIAL DEPRIVATION, AND MUNICIPAL PUBLIC RESOURCES IN MEXICO

ABSTRACT

This research evaluates the efficiency of municipal public spending and resources in alleviating vulnerability due to social deprivation and, secondarily, income poverty. The geographic scope is Mexico, and the period is 2015-2020. Two data envelopment analysis methods were used to assess efficiency: A slacks-based measure (Tone, 2001), and a measure that simultaneously considers desirable and undesirable outputs (Färe and Grosskopf, 2004). Both methods generate similar results, configuring a scenario of inefficiency in most municipalities, and a tendency toward geographical proximity of efficient municipalities. The construction of a multilayer perceptron identified that the number of medical offices, as well as the number of teachers and high school and higher education schools, were the most relevant variables for addressing vulnerability and poverty. Therefore, areas of opportunity were identified to facilitate more efficient use of public resources at the local level.

BNDES FINANCING AND LABOR PRODUCTIVITY IN BRAZIL: AN ANALYSIS BY COMPANY SIZE

2026-03-12T09:12:41-06:00

ABSTRACT

The question of productivity gains among micro and small enterprises in response to economic incentives remains underexplored in the academic literature. What exists is a multitude of unresolved questions. This applied study seeks to shed light on a topic that has long been overlooked in discussions about the efficiency of public spending in general —and the role of the Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) in particular— in fostering corporate productivity. Accordingly, this research set out to examine the effects of BNDESfinancing on the productivity of Brazilian firms, segmented by size and sector. The analysis employed both traditional econometric models (ordinary least squares and fixed effects) and system GMM models to address endogeneity issues. The results support the argument that micro and small enterprises —despite having more rudimentary production and management structures— experience greater productivity gains when granted access to BNDES funding.

EL FINANCIAMIENTO DEL BNDES Y LA PRODUCTIVIDAD LABORAL EN BRASIL: UN ANÁLISIS POR TAMAÑO DE EMPRESA

RESUMEN

La cuestión del aumento de la productividad en las micro y pequeñas empresas en respuesta a incentivos económicos sigue siendo poco explorada en la literatura académica. Existe una multitud de preguntas sin resolver. Este estudio aplicado busca arrojar luz sobre un tema que durante mucho tiempo se ha pasado por alto en los debates sobre la eficiencia del gasto público en general, y el papel del Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES), en particular, en el fomento de la productividad empresarial. Por consiguiente, esta investigación propone examinar los efectos de la financiación del BNDES en la productividad de las empresas brasileñas, segmentadas por tamaño y sector. El análisis empleó modelos econométricos tradicionales (mínimos cuadrados ordinarios y efectos fijos) y modelos de sistema GMM para abordar cuestiones de endogeneidad. Los resultados respaldan el argumento de que las micro y pequeñas empresas, a pesar de contar con estructuras de producción y gestión más rudimentarias, experimentan mayores aumentos de productividad cuando acceden al financiamiento del BNDES.

THE MICRO-MACRO DIVIDE OF NEOCLASSICAL ECONOMICS VS. THE MACRO-MICROSCOPIC CLASSICAL POLITICAL ECONOMY APPROACH

2026-01-05T11:18:13-06:00

ABSTRACT

This paper analyzes the historical and theoretical origins of the micro-macro division in neoclassical economics, contrasting it with the integrated framework of Classical Political Economy (CPE). Neoclassical economics, emerging in the late 19th century, replaced the Labor Theory of Value (LTV) with a subjective framework based on individual preferences. This shift created the basis for the bifurcation of the discipline, which was solidified by the monopolistic competition and Keynesian revolutions of the 1930s. However, the stagflation of the 1970s exposed the limitations of neoclassical theory, and attempts to address them via microfoundations proved largely inadequate. In contrast, CPE views capitalism as an interconnected system defined by class relations and capital accumulation. By grounding aggregate variables in labor values, CPE provides a unified macro-microscopic perspective capable of coherently explaining effective demand, growth, and stagnation.

LA BRECHA MICRO-MACRO DE LA ECONOMÍA NEOCLÁSICA FRENTE AL ENFOQUE MACRO-MICROSCÓPICO DE LA ECONOMÍA POLÍTICA CLÁSICA

RESUMEN

Este trabajo analiza los orígenes históricos y teóricos de la división micro-macro en la economía neoclásica, en contraste con el marco integrado de la Economía Política Clásica (EPC). La economía neoclásica, surgida a finales del siglo XIX, sustituyó a la teoría del valor-trabajo (TVT) por un enfoque subjetivo basado en las preferencias individuales. Este giro sentó las bases de la bifurcación de la disciplina, que se consolidó con las revoluciones de la competencia monopolística y del keynesianismo en la década de 1930. Sin embargo, la estanflación de la década de 1970 puso en evidencia las limitaciones de la teoría neoclásica, y los intentos por superarlas mediante las microfundamentaciones resultaron en gran medida inadecuados. En contraste, la EPC concibe al capitalismo como un sistema interconectado definido por las relaciones de clase y la acumulación de capital. Al fundamentar las variables agregadas en los valores-trabajo, la EPC ofrece una perspectiva macro-micro unificada, capaz de explicar de manera coherente la demanda efectiva, el crecimiento y el estancamiento.

CAN STRUCTURAL DYNAMICS HELP THE STUDY OF DEVELOPMENT?

2026-03-05T12:04:01-06:00

ABSTRACT

Although widely known Pasinetti’s structural dynamics is largely ignored in the study of development. It might be instead of great relevance especially today that development economics has all but disappeared and that the periphery has dramatically changed. The paper first clarifies that the obstacle is the partial understanding of Pasinetti’s theoretical project. In particular, it should be appreciated that structural dynamics gives clear non-mainstream foundations to the analysis of structural change and allows for the study of development as part of the second stage of the investigation. Most important, given the open-ended analytical structure and its focus on production, it can give a new perspective to the internationalization of production as the key aspect of an updated centre-periphery approach. Much research on the participation into Global Value Chains (GVCs) can become more understandable and valuable within a clear theoretical framework.

¿PUEDE LA DINÁMICA ESTRUCTURAL SER ÚTIL EN EL ESTUDIO DEL DESARROLLO?

RESUMEN

Aunque la teoría de la dinámica estructural de Pasinetti es ampliamente conocida, se ignora en gran medida en los estudios sobre desarrollo. Podría ser de gran relevancia, sobre todo hoy en día que la economía del desarrollo ha desaparecido casi por completo y que la periferia ha experimentado una transformación radical. El artículo aclara que el obstáculo reside en una comprensión parcial del proyecto teórico de Pasinetti. La dinámica estructural proporciona fundamentos no convencionales para el análisis del cambio estructural y permite estudiar el desarrollo como parte de la segunda fase de la investigación. Gracias a su marco analítico abierto y su enfoque en la producción, ofrece una nueva perspectiva sobre la internacionalización de la producción como un aspecto clave de un enfoque actualizado de centro-periferia. Gran parte de la investigación sobre la participación en cadenas de valor globales (CVG) puede resultar más comprensible y útil dentro de un claro marco teórico.

LA MEDICIÓN DE LA POBREZA EN TODO EL MUNDO, ANTHONY B. ATKINSON

2026-03-23T14:22:33-06:00

Anthony B. Atkinson (1970) estudió la medición de la desigualdad. El propósito fue, grosso modo, abordar los supuestos normativos sobre el bienestar social que se pueden ver en las medidas tradicionales sobre desigualdad, como el índice de Gini. Años de estudios y experiencia acumulada del profesor Atkinson dieron como resultado su testamento intelectual publicado en 2019, Measuring Poverty Around the World, por Princeton University Press y que, afortunadamente, fue publicado en castellano el año pasado (2025) por el Fondo de Cultura Económica.

Conformado por diez capítulos, el libro de Atkinson constituye la obra cumbre del autor. A partir de su experiencia adquirida en la Commission on Global Poverty del Banco Mundial, el documento quedó inconcluso cuando falleció en 2017. Fue retomado y concluido por John Micklewright y Andrea Brandolini, quienes incorporaron material adicional sobre países y notas editoriales. Según se dice, frustrado por las restricciones institucionales impuestas por su cargo en la Commission, Atkinson decidió elaborar el libro para compartir su visión de la pobreza, las limitaciones y bondades de cómo medir la pobreza en el mundo, pero, sobre todo, procuró llegar a un público más amplio, con la libertad de profundizar en temas que para él eran muy relevantes sobre la cuestión. El resultado fue este extenso, pero extraordinario documento donde ofrece un marco conceptual y un muy riguroso desarrollo de lo que significa “ser pobre” y cómo esta definición condiciona la determinación de las políticas públicas mundiales contra la pobreza...